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可能です。 インストール先は、セットアップの都度、変更できます。
その場合、セットアッププログラムは、旧バージョンがインストールされているフォルダーを、 用済みになりますので、重複しないように削除してくれます。

また、Opera/Mozilla Firefoxをお使いの方でOperaMやFlashGotをお使いの方は、再設定が必要となります。